[１１月２８日の相場予想]
２５日の大幅な踏み上げ上昇の後は、次のトレンド待ちで膠着状態。昨日も下値は、２６日の１２９．８１の
手前の１２９．８５で止まり、依然として底固さを示している。限月交代はおそらく来週の半ばくらいに
なるだろうが、いつもの限月交代の時にも見られるように、現物債は、先物に較べ鈍い動きが続こう。
今日も、下値は２６日の１２９．８１がポイント。そこを下回ると１２９円台前半へのトライの可能性が
強くなる。上値のポイントは、昨日の高値の１３０．３７。そこを上回れば２５日の戻り高値１３０．７６
に近づく場面も出てこよう。基本的には、押したところを拾っていくのが良く、無理をしないこと。
[１１月２８日の相場予想]
（２）（１１．１４）１４９６６− @ （１１．１４）１４９６６−（１１．１８）１７００６ ＋２０４０ ４日 A （１１．１８）１７００６−（１１．１９）１５７４５ −１２６１ １日 B （１１．１９）１５７４５− #1 （１１．１９）１５７４５−（１１．２１）１６８０８ ＋１０６３ ２日 #2 （１１．２１）１６８０８−（１１．２５）１５７７４ −１０３４ ４日 #3 （１１．２５）１５７７０−
一応、１９日の１５７４５を下回らずにここまで反発してきたので、（２）のBの＃３と考えるのが 良いのではないだろうか。上値のポイントは、２１日の１６８０８、そこを超えた場合は、１８日の １７００６だが、１７０００円台の手前では、多少、抵抗するかもしれない。しかし、いずれ、Bで １７７００−１８０００程度を目指すと考えて良いのではないか。
[１１月２７日の相場予想]
昨日の下げは、２０日の１２９．００から２５日の１３０．７６までの上昇の半値押し強であり、
このあたりで止まっておれば、上値を試す可能性は残る。昨日の安値の１２９．８１を下回って
来るようだと、再び１２９円をトライする動きとなろう。１１月７日の１３０．９９から２０日の
１２９．００までの下げの日数がフィボナッチ数の１３日であり、これを直近の高値である２５日から
同日数とすると１２月８日が転換点になる可能性がある。
[１１月２７日の相場予想]
昨日は反発したので、まだ、（２）のBの＃３の可能性は残る。ただ、値幅の範囲は、前日の値幅内で、まだ、
トレンドが完全に上向いた訳ではない。今日も昨日同様、１９日の１５７４５を
下回れば、（２）のAが続いているとして、１５０００円の手前までの下げの可能性を考えなければならない。
[１１月２６日の相場予想]
昨日は、踏み上げの要素が強かったが、とにもかくにも大きく戻した。１１月７日の１３０．９９
からの調整は、ジグザグ以外のフラット、トライアングルのパターンも考える必要があろう。
今日の下値は、２０日の１２９．００から２５日の１３０．７６までの上昇の０．３８２押しの
１３０．０８、半値押しの１２９．８８あたりを考えておけば良いであろう。上値は、７日の１３０．９９
の最高値であるが、ほんの少し抜けただけでは、フラット調整の可能性を考えて深追いしないこと。
[１１月２６日の相場予想]
昨日は、１９日の１５７４５を下回らなかったが、もし、今日、そこを下回った場合は、１８日からのA波がまだ
続いていると考えるのが良いかもしれない。その場合は、１４日の１４９６６に近づく場面もあるかもしれないが、
下回らなければ、今年の１月のパターンと同じ（１月１３日安値１７０１９、１月１８日高値１８４４６、１月２８日安値１７１９５）
で２番底という形になるであろう。とすると、１５０００円台前半では、勇気を出して買ってみると、報われる可能性が高い。
[１１月２５日の相場予想]
（５）のCの[1] #1（１１． ７）１３０．９９−（１１．１３）１２９．４０ −１．５９ ６日 #2（１１．１３）１２９．４０−（１１．１３）１３０．６６ ＋１．２６ #3（１１．１３）１３０．６６− 1 （１１．１３）１３０．６６−（１１．１７）１２９．４８ −１．１８ ４日 2 （１１．１７）１２９．４８−（１１．１９）１３０．１８ ＋０．７０ ２日 3 （１１．１９）１３０．１８−（１１．２０）１２９．００ −１．１８ １日 4 （１１．２０）１２９．００−
まだ、＃３の４の戻りが１２９．００−１２９．６６−１２９．３０−という波動で続いている と考えている。この取り方からすると、次は、５の下落波動で１２８円台への下落が考えられる。 山一証券破綻後のマ−ケットの動きを読むのは難しいが、公的資金導入を求める声が高まることは 債券相場にとってマイナスに働くのではないだろうか。短期債が買われ、長期債が売られ、長短スプレッドが 開く可能性が強いであろう。
[１１月２５日の相場予想]
（２）（１１．１４）１４９６６− @ （１１．１４）１４９６６−（１１．１８）１７００６ ＋２０４０ ４日 A （１１．１８）１７００６−（１１．１９）１５７４５ −１２６１ １日 B （１１．１９）１５７４５− #1 （１１．１９）１５７４５−
２１日の高値１６８０８をBの＃１の天井として考えた方が良いのかもしれない。山一証券破綻 後の今日、大きく下がって始まればその様な取り方で考え、半値押しの１６２７６、０．６１８押しの １６１５１程度までの調整は考えておかなくてはならない。ただ、波動から考えると、戻りのBの波動に 入っているので、ズルズル下げ続ける可能性は低く、半値押し以下では、戻り狙いでの買いも考えて良いのでは ないだろうか。
[１１月２１日の相場予想]
（５）のCの[1] #1（１１． ７）１３０．９９−（１１．１３）１２９．４０ −１．５９ ６日 #2（１１．１３）１２９．４０−（１１．１３）１３０．６６ ＋１．２６ #3（１１．１３）１３０．６６− 1 （１１．１３）１３０．６６−（１１．１７）１２９．４８ −１．１８ ４日 2 （１１．１７）１２９．４８−（１１．１９）１３０．１８ ＋０．７０ ２日 3 （１１．１９）１３０．１８−（１１．２０）１２９．００ −１．１８ １日 4 （１１．２０）１２９．００−
上の取り方でみると、＃３の１と３がともに１円１８銭の下落で、昨日の１２９．６６が ４の天井でその後再び下落波動５になる可能性がある。下値の節は、１０月１５日の１２８．７９、 １０月１３日の１２８．５２、１０月３日の１２８．４４。
[１１月２１日の相場予想]
（２）（１１．１４）１４９６６− @ （１１．１４）１４９６６−（１１．１８）１７００６ ＋２０４０ ４日 A （１１．１８）１７００６−（１１．１９）１５７４５ −１２６１ １日 B （１１．１９）１５７４５− #1 （１１．１９）１５７４５−（１１．２０）１６５４４ ＋ ７９９ １日 #2 （１１．２０）１６５４４−
１９日の１５７４５（０．６１８押し）がAの底と考えて良いだろう。昨日の高値１６５４４から 後場の安値１６１６８までが＃２であれば、今日は、＃３の波動で昨日の高値をトライするであろう。 引け値で２５日移動平均を抜けて来れば、一安心。
[１１月２０日の相場予想]
昨日の高値１３０．１８は、１３０．６６から１２９．４８までの下げの０．６１８戻しの手前で、
上に抜けた訳ではない。下値も１２９．７０で止まっており、トレンドが出ない状態。下値の節は、
引き続き１２９．６６、１２９．４８、１２９．４０で、特に、１２９．４０を下回れば調整局面を
考えなくてはならない。
[１１月２０日の相場予想]
（２）は、Ａ−Ｂ−Ｃのジグザグかフラットだと思うが（現在Ｂであろう）、今年の１月の
安値後の動きもそうであるが、大きく下げた後の戻しの局面でＢが０．６１８を大きく超える
ことも良くあるので、昨日の安値（ちょうど０．６１８押し）を少し下回っても、波動の取り方を
変える必要はないのではないかと思う。今日は、多少の反発があってもおかしくないだろう。
[１１月１９日の相場予想]
公的資金導入の話題で一時、振れる場面もあったが、結局、変わらずで引けた。昨日の高値も１３日の
１３０．６６から１７日の１２９．４８までの下げの半値強の戻りで、本格的な反騰の始まりとは考えにくい。
株の急激な戻りもあり、１１月７日の１３０．９９からの調整の局面が続いていると考えた方が良いであろう。
１２９．４０を下回ればその見方が裏付けられる。
[１１月１９日の相場予想]
この２日間の急騰を見ると、現在（２）の戻り波動に入っていると考えざるを得ない。
（１）（ ６．２６）２０９１０−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ １４１日 @ （ ６．２６）２０９１０−（ ７． ９）１９４９５ −１４１５ １３日 A （ ７． ９）１９４９５−（ ７．２９）２０６９８ ＋１２０３ ２０日 B （ ７．２９）２０６９８−（ ９． １）１７８８４ −２８１４ ３４日 C （ ９． １）１７８８４−（ ９． ８）１８７７５−（ ９．１７）１７５６３−（ ９．２５）１８４３９ フラット調整 D （ ９．２５）１８４３９−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ ５０日 [1]（ ９．２５）１８４３９−（１０． ３）１７４０２ −１０３７ ８日 [2]（１０． ３）１７４０２−（１０． ７）１７８８９ ＋ ４８７ ４日 [3]（１０． ７）１７８８９−（１０．２８）１６２１８ −１６７１ ２１日 [4]（１０．２８）１６２１８−（１０．２９）１６９２０−（１０．３１）１６０８２−（１１． ４）１６６４０ フラット調整 [5]（１１． ４）１６６４０−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ １０日 （２）（１１．１４）１４９６６−
昨日のパターンのうち＜Ａ＞で考えるしかないであろう。半値戻しの１７９３８あたりを考えておく 必要があろう。そこまでの上値の節は、１０月２２日の１７６９４、１０月１６日の１７７６３、 １０月７日の１７８８９などがある。（２）の戻りの天井の時期としては、２１日目が１２月５日、 ３４日目が１２月１８日、５５日目が１月８日、あたりを注意しておきたい。今日は、２日間急騰した あとだけに、連騰が続くと考えるよりも、少しの押しを考えた方が良かろう。０．３８２押しで１６２２６、 半値押しで１５９８６であるが、そのあたりぐらいまでの押しは、今週から来週にかけてあると考えなくては ならないだろう。
[１１月１８日の相場予想]
拓銀の問題で、短期債は買われたが長期債は売られ、イールド・カーブはスティープ化した。
７日の１３０．９９からの調整が続いている可能性がある。今日は、戻りは１３日の１３０．６６
から昨日の１２９．４８までの下げの０．３８２戻しの１２９．９３から半値戻しの１３０．０７
程度は考えておく必要があろう。下値としては、１３日の１２９．４０。ここを下回ると、１３０．９９
が（５）のBの天井である可能性が強まるので、ポジションは絞っておきたい。
[１１月１８日の相場予想]
昨日の急騰で、波動の取り方を次の様に再考してみた。相場の転換の可能性を考えてみなくては
ならない。
＜Ａ＞のパターン （１）（ ６．２６）２０９１０−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ １４１日 @ （ ６．２６）２０９１０−（ ７． ９）１９４９５ −１４１５ １３日 A （ ７． ９）１９４９５−（ ７．２９）２０６９８ ＋１２０３ ２０日 B （ ７．２９）２０６９８−（ ９． １）１７８８４ −２８１４ ３４日 C （ ９． １）１７８８４−（ ９． ８）１８７７５−（ ９．１７）１７５６３−（ ９．２５）１８４３９ フラット調整 D （ ９．２５）１８４３９−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ ５０日 [1]（ ９．２５）１８４３９−（１０． ３）１７４０２ −１０３７ ８日 [2]（１０． ３）１７４０２−（１０． ７）１７８８９ ＋ ４８７ ４日 [3]（１０． ７）１７８８９−（１０．２８）１６２１８ −１６７１ ２１日 [4]（１０．２８）１６２１８−（１０．２９）１６９２０−（１０．３１）１６０８２−（１１． ４）１６６４０ フラット調整 [5]（１１． ４）１６６４０−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ １０日 （２）（１１．１４）１４９６６− ＜Ｂ＞のパターン （１）（ ６．２６）２０９１０−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ １４１日 @ （ ６．２６）２０９１０−（ ７． ９）１９４９５ −１４１５ １３日 A （ ７． ９）１９４９５−（ ７．２９）２０６９８ ＋１２０３ ２０日 B （ ７．２９）２０６９８−（ ９． １）１７８８４ −２８１４ ３４日 C （ ９． １）１７８８４−（ ９． ８）１８７７５−（ ９．１７）１７５６３−（ ９．２５）１８４３９ フラット調整 D （ ９．２５）１８４３９−（１１．１４）１４９６６ −５９４４ ５０日 [1]（ ９．２５）１８４３９−（１０． ３）１７４０２ −１０３７ ８日 [2]（１０． ３）１７４０２−（１０． ７）１７８８９ ＋ ４８７ ４日 [3]（１０． ７）１７８８９−（１１．１４）１４９６６ ー２９２３ ３８日 [4]（１１．１４）１４９６６−
上の取り方のうち、＜Ａ＞のパターンはDの[1]、[3]、[5]の値幅が、１：１．６１８：１．６１８という美しい 比率になっており、なおかつ[3]の日柄が２１日とフィボナッチ数であること。昨日が１２００円高で、底値圏で相場の転機となる 大陽線となっていることから、このパターンの可能性の方が強そうだと感じている。その場合は、（１）の下げ幅の０．３８２戻しの １７２３６から半値戻しの１７９３８のあたりまでの戻りの可能性がある。日柄としては、１カ月半から２カ月くらいかかるかもしれない。 ポイントとしては、１１月４日の１６６４０でここを超えて来ると、＜Ｂ＞の可能性がなくなり、＜Ａ＞と考えるしかなくなるだろう。
[１１月１７日の相場予想]
１４日は、１３０．７５の窓を埋め切れず、上値のトライは出来なかった。今日も、上値は、
その窓を埋めるかどうかで、埋めれば７日の高値１３０．９９をトライしよう。窓埋めが出来ない
場合は、１１日の安値１２９．４０から高値１３０．６６までの上昇に対する０．３８２押しの
１３０．１８、半値押しの１３０．０３あたりまでの押しは考えておくべきであろう。
[１１月１７日の相場予想]
（１）のD [1]（ ９．２５）１８４３９−（１０． ３）１７４０２ −１０３７ ８日 [2]（１０． ３）１７４０２−（１０． ７）１７８８９ ＋ ４８７ ４日 [3]（１０． ７）１７８８９−（１０．２８）１６２１８ −１６７１ ２１日 [4]（１０．２８）１６２１８−（１０．２９）１６９２０ ＋ ７０２ １日 [5]（１０．２９）１６９２０− １（１０．２９）１６９２０−（１０．３１）１６０８２ − ８３８ ２日 ２（１０．３１）１６０８２−（１１． ４）１６６４０ ＋ ５５８ ４日 ３（１１． ４）１６６４０−（１１．１３）１５０８３ −１５５７ ９日 ４（１１．１３）１５０８３−
昨日は、[5]の３の底を１１月１３日の１５０８３としたが、そこからの戻りが０．３８２にも 達しなかったので、３の底を１４日の１４９６６（とすると、値幅が１のほぼ２倍）、または、今日の 朝方、安値を更新すれば（ただし、１４８００円台くらいまで）そこを３の底とする（とすると、日柄がフィボナッチ数の１３日） 考えも可能性の中に含めておくべきであろう。１４日も引け際少し戻したが、このような中途半端な戻りが 続けば、１２月上旬に（１）の底がずれこむ可能性が強い。そして、底値は１４０００円台半ばか。１４０００円割れは、（３）で 起こると考えている。今日、朝方、売られれば、後場には、少し戻る場面があろうが、安値から５２１円以上戻せば、 [5] の４の戻りと考えて良いだろう。